에이브, sGHO 연 4.25% 고정 금리 스테이블코인 확장안 검토 중

에이브(AAVE)는 연 4.25%의 고정 금리로 운용되는 수익형 스테이블코인 sGHO를 레이어2와 EVM 호환 네트워크로 확장하기 위한 거버넌스 제안을 진행 중이다. 이 제안은 6월 24일 에이브 거버넌스 포럼에 등록되어 현재 검토 단계에 있으며, 작성자는 에이브 생태계 내 재무 및 리스크 관련 사안을 다뤄온 토큰로직(TokenLogic)이다. ARFC는 온체인 투표의 전 단계로, 커뮤니티 의견을 수렴하는 절차를 포함하고 있다.

제안의 핵심은 이더리움(ETH) 메인넷의 sGHO 볼트를 단일 '진실의 원천'으로 설정하고, 레이어2 및 EVM 네트워크에서 예치·출금 요청을 처리하는 구조다. 이 체인 간 메시지 전달은 체인링크(LINK)의 CCIP가 맡도록 설정되어 있다. 확장 대상에는 아발란체(AVAX)가 포함되어 있으나, 포럼 논의 및 온체인 투표가 완료되지 않아 즉시 배포되기는 어려운 상황이다.

sGHO는 4월 3일 기존 stkGHO를 대체하며 ERC-4626 볼트 표준을 준수하고 있다. 이 스테이블코인은 스카이 세이빙스 레이트보다 50bp(0.5%포인트) 높은 연 4.25%의 고정 금리로 설계돼 있으며, 락업 및 슬래싱 위험 없이 인출이 가능하다. 예치 자산의 재담보 없이도 운용되는 구조를 특징으로 한다.

에이브의 sGHO 크로스체인 접근 확대 배경에는 디파이(DeFi) 유동성의 분산이 있다. 이용자들은 이더리움 외에도 아비트럼(ARB), 베이스, 옵티미즘(OP), 아발란체, 폴리곤(MATIC), BNB 체인 등 다양한 네트워크에 분산되어 있다. 특정 체인에 수익형 상품이 제한되면 잠재 고객과 유동성도 감소하는 문제를 해결하기 위해 이러한 확장안을 검토하고 있다.

하지만 크로스체인 브리지는 과거 디파이 보안의 취약한 지점으로 지적된 바가 있다. 각 체인마다 별도의 sGHO를 만들 경우, 잔고 및 볼트 지분 계산에서 불일치가 발생할 수 있다. 이러한 문제를 방지하기 위해 제안은 이더리움 볼트를 기준으로 두고 타 체인을 접근 창구로 활용하도록 설정되어 있다.

에이브 거버넌스는 과거에 자체 크로스체인 인프라인 a.DI에서도 CCIP를 sGHO 전송의 기본 표준으로 채택한 경험이 있다. a.DI는 장애 대비를 위해 복수 브리지를 병행하여 운영하지만, 이번 제안에서는 CCIP가 사실상 기본으로 설정되었다. 기존 GHO는 CCIP 기반 퍼실리테이터를 통해 아발란체 C체인으로 이동할 수 있는 구조와도 일치한다.

sGHO의 수요는 중요한 변수로 남아 있다. 코인마켓캡에 따르면 7월 22일 기준 GHO의 시가 총액은 약 6억 4800만 달러로, 발행량은 5억 8400만 개에 달한다. 이는 테더(USDT), 서클의 USDC, 다이(DAI), USDS 등의 기존 스테이블코인과 비교 시 여전히 큰 격차를 보인다.

이번 제안은 에이브가 단순한 대출 프로토콜을 넘어 GHO 중심의 스테이블코인 인프라를 확장하려는 흐름을 분명히 하고 있다. 남은 절차에서는 브리지 리스크, CCIP 신뢰 문제, 유동성 인센티브 비용, 운영의 복잡성이 쟁점으로 부각될 예정이다. 이러한 구조적 부담을 정당화할 만큼의 수요를 창출할 수 있을지에 대한 관심이 모아지고 있다.