뉴욕 연준 총재 인플레이션 정점 선언, 6월 CPI 3.5% 급락, 금리 인하 가능성과 리스크 분석
존 윌리엄스 뉴욕
연방준비은행 총재가 7월 15일(현지시간)
"인플레이션이 정점을 통과했다"고 밝혔습니다.
올해 초 중동 전쟁과 관세 충격으로
5월 소비자물가(CPI)가
4.2%까지 치솟았으나,
6월에는 3.5%로 급락하며
시장 예상치 3.8%를 크게 밑돌았습니다.
전월 대비 0.4% 하락은
2020년 4월 이후 6년 만의 최대 낙폭입니다.
여전히 연준 목표치 2%에는 거리가 있지만,
방향이 바뀌었다는 점에서
시장의 시선이 집중되고 있습니다.
6년 만의 최대 하락
6월 미국 CPI는 전년 대비
3.5%를 기록하며 5월 4.2% 대비
0.7%포인트 급락했습니다.
식료품과 에너지를 제외한
근원 CPI도 2.9%에서
2.6%로 둔화되었습니다.
에너지 가격 하락이 전체 물가를
끌어내린 가장 큰 요인이지만,
근원물가까지 동반 둔화되었다는 점은
물가 압력이 구조적으로
완화되기 시작했음을 시사합니다.
다섯 가지 근거
윌리엄스 총재는 물가 정점 판단의
근거를 다섯 가지로 제시했습니다.
첫째, 기존 관세가 신규 관세로
대체되는 구조여서
추가 물가 충격은 제한적입니다.
둘째, CPI 최대 비중 항목인
주거비의 상승 속도가 둔화되고 있습니다.
셋째, 중동 전쟁으로 급등했던
국제유가가 정점을 지나 전쟁
이전 수준으로 회귀할 것으로 전망됩니다.
넷째, AI 인프라 투자 확대에 따른
공급 부족은 시간이 지나며
자연스럽게 해소될 것으로 보았습니다.
다섯째, 노동시장이 물가를
자극하지 않고 있으며 장기 기대
인플레이션도 안정적으로
유지되고 있습니다.
연말 3.25%, 2028년 목표 도달
윌리엄스 총재는 올해 말
미국 물가가 약 3.25%까지 내려오고,
2027년 추가 하락을 거쳐
2028년에 연준 목표치 2%에
도달할 것으로 전망했습니다.
현재 기준금리 3.50~3.75%가
물가를 되돌리기에
적절한 수준이라는 판단이며,
이는 당장 추가 긴축보다
현 수준을 유지하며 둔화를
확인하겠다는 메시지로 해석됩니다.
투자 포인트와 리스크
물가 둔화가 지속될 경우
금리 인하 기대감이 자산 시장 반등의
기회가 될 수 있습니다.
그러나 목표치 도달까지
2년 이상이 남아 있으며,
호르무즈 해협의 지정학적 변수나
관세 정책 변경은 물가 경로를
언제든 바꿀 수 있습니다.
6월 FOMC에서도
9명이 연내 추가 인상을,
8명이 동결을
예상하며 의견이 갈렸고,
뱅크오브아메리카는 9월부터
연내 세 차례 인상을 전망하고 있습니다.
물가가 꺾이기 시작한 것은 분명하지만,
금리 인하 시계가 본격적으로
돌아가기까지는 확인해야 할
변수가 여전히 많습니다.
변화하는 시장, 대응이 달라져야 합니다
물가가 방향을 바꿀 때
포지션도 달라져야 합니다.
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