이더리움, 비트코인 대비 저평가 구간 진입…바닥 확정은 아직

최근 코인텔레그래프의 보도에 따르면, 온체인 분석업체 크립토퀀트는 이더리움(ETH)이 비트코인(BTC) 대비 저평가 구간에 근접했다고 분석하였다. 현재 이더리움의 거래 가격은 실현가(realized price)보다 약 17% 낮아, 크립토퀀트가 제시한 실현가는 약 2,300달러에 달한다.

실현가는 유통 중인 ETH가 온체인에서 마지막으로 거래되었을 때의 평균 취득가를 의미하는 지표로, 이 수치가 밑돈다는 것은 시장 참여자들이 평균 취득가보다 낮은 가격에서 거래되고 있음을 나타낸다. 과거에는 이러한 저평가 구간이 장기적인 바닥과 겹치는 경향이 있었다.

크립토퀀트의 자료에 따르면, ETH/BTC MVRV(Market Value to Realized Value ratio)는 최근 0.65 수준까지 하락했으며, 2025년 8월에는 0.95에 근접할 것으로 예상된다. MVRV는 시장가치를 실현가치로 나눈 지표로, 수치가 낮아질수록 상대적 고평가 부담이 줄어듦을 나타낸다. 그러나 크립토퀀트는 5개의 바닥 판별 지표 중 역사적 반전 수준에 도달한 지표는 2개에 불과하다고 지적하며, ETH/BTC MVRV도 과거 바닥 수준인 0.45까지는 내려가지 않았다고 밝혔다.

또한, 수급 측면에서 매도 압력이 감소하고 있는 흐름이 포착되고 있다. 스테이킹리워즈에 따르면, 현재 ETH 유통량의 34%가 스테이킹 상태로 가장 높은 수준을 기록하였다. 직전 화폐인 출금 결과에 따르면, 지난 6월 29일부터 시작된 주에 바이낸스에서의 출금 활동은 3년 만에 최고치를 기록했지만, 이 출금 증가가 가격 상승으로 이어질지 여부는 불투명하다는 지적이 있다.

기관의 수요도 중요한 변수로 작용하고 있다. 더블록의 보도에 의하면, 톰 리(Tom Lee)가 이끄는 비트마인 이머전 테크놀로지스는 최근 한 달간 32만 5,000 ETH를 추가 매입하였으며, ETH 전체 공급의 5% 확보를 목표로 하고 있다. 미국 현물 ETH ETF의 자금 흐름 또한 BTC ETF보다 긍정적인 모습을 보였지만, 크립토퀀트가 제시한 바닥 신호는 아직 5개 중 2개만 확인된 상황이다.

결론적으로, 이더리움은 여전히 비트코인 대비 저평가 신호를 보이고 있지만, 바닥 확정에 대해서는 신중한 접근이 요구된다. 시장 참가자들은 단일 지표보다는 여러 요소를 종합적으로 고려해야 하며, 특히 저평가 신호와 바닥 확정 신호 간의 차이를 명확히 인식하는 것이 중요하다. 이러한 내용은 이더리움의 향후 가격 전망 및 투자 전략과 관련하여 주목할 요소로 자리 잡을 가능성이 크다.